如何看公司的财务报表：三张表分步核验

如何看公司的财务报表，优先锁定资产负债表、利润表、现金流量表三张主表，先核对报表附注和审计意见，拿到无保留意见审计报告后，依次看资产负债表判断家底与负债压力、利润表判断盈利质量、现金流量表验证利润是否收到真金白银，搭配流动比率、资产负债率、经营现金流净额/净利润三个简易指标交叉验证；这套方法适合个股基本面初筛、小股东投前自查，不适用于金融类企业、处于破产重整阶段的公司，这类主体报表科目结构特殊，简易指标参考价值较低。

财务报表之资产负债表查看方法

你先看资产端，区分流动资产和非流动资产，流动资产重点看货币资金、应收账款、存货，货币资金要剔除受限资金，应收账款持续大幅增长且营收增速跟不上时，回款风险偏高，存货大幅堆积要留意滞销或减值计提的可能。非流动资产重点看固定资产、长期股权投资，固定资产异常激增，大多对应产能扩张。负债端拆分流动负债与长期负债，短期借款占比过高，代表短期偿债压力偏大。所有者权益看未分配利润，多年持续为负，说明公司累计亏损较多。

资产负债率用总负债除以总资产，制造业多数情况下维持在40%到60%区间相对稳妥，超过70%，偿债压力会明显上升。流动比率等于流动资产除以流动负债，大于2代表短期偿债能力较为充足，低于1，短期资金链容易紧张。不要单独依靠一个比率下判断，要结合行业属性横向对比。

财务报表之利润表查看方法

利润表自上而下阅读，从营业收入开始，营业收入是核心收入来源，要区分主营业务收入和其他收益，政府补助、资产处置收益这类其他收益占比偏高，说明盈利来源不稳定。营业成本和营收同步对比，毛利率等于（营业收入-营业成本）/营业收入，毛利率持续下滑，一般代表产品竞争力减弱或者上游原料涨价。

营业利润扣除营业外收支得到利润总额，再扣除所得税得到净利润。净利润为正不代表赚钱质量好，很多公司账面盈利，但回款差，利润只是账面数字。你要持续跟踪扣非净利润，扣非净利润剔除一次性收益，更贴近公司日常经营真实获利水平。

利润表容易出现的失真情形，是提前确认收入美化当期利润，比如货物还没交付就计入营收，只看利润表无法识别，必须搭配现金流量表一起核对。

财务报表之现金流量表查看方法

现金流量表分成经营活动、投资活动、筹资活动现金流。经营活动现金流净额是整张表的核心，代表主营业务真实收到的现金，持续多年经营现金流净额高于净利润，盈利质量较好。经营现金流长期为负，哪怕净利润为正，公司经营造血能力偏弱。

投资现金流大额负数，多是在建工程、对外股权投资；筹资现金流主要看借款、分红、股权融资。三者组合起来判断，健康的经营模式是经营现金流稳定为正，投资现金流适度投入扩张，筹资现金流较少依赖外部借款。

审计报告意见类型是第一道门槛，中国注册会计师审计准则第1501号规范审计报告出具要求，只有无保留意见的报表，简易分析框架才有参考意义，保留意见、否定意见、无法表示意见的报表，数据可信度大幅下降，不适合直接用来做投资判断。

看附注，补齐三张表看不到的细节。

附注会披露坏账计提政策、存货减值规则、关联交易、或有负债、担保事项，很多隐藏风险藏在这里。比如给关联方大额担保，没有体现在主表科目里，一旦对方违约，公司需要承担偿付责任。